Félicitations ! Vous avez franchi les étapes difficiles et décroché un entretien M&A. Vous êtes à un pas de décrocher ce poste convoité qui pourrait être la première marche d’une brillante carrière en fusion-acquisition. 

Mais avant de célébrer, il reste cette dernière étape à franchir : l'entretien M&A.

Redouté par beaucoup, l'entretien M&A peut s'avérer intimidant. Une question technique complexe où vous perdez le fil, une question inattendue sur l'adéquation culturelle qui vous déstabilise complètement. Chaque aspect de cet entretien est conçu pour tester vos compétences et votre préparation.

Mais n’ayez crainte, cet article complet sur l’entretien M&A est là pour vous sauver. Nous vous dévoilerons la préparation adéquate pour mettre en valeur vos compétences et votre potentiel.

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Qu'est-ce qu'un entretien M&A ?

Définition d'un entretien M&A

Un entretien M&A est un exercice codifié qui comprend plusieurs parties distinctes en termes de questions mais qui peuvent se retrouver sur l’ensemble de l’entretien. 

La plupart des entretiens sont des discussions ouvertes où l’interviewer va vérifier que vous maitrisez certains b-a-ba du métier et que votre parcours est cohérent. 

Types d'entretiens M&A

Les entretiens seul face aux interviewers

Il s’agit des interviews avec soit des RHs, soit avec des opérationnels. Bien souvent, il s’agit d’opérationnels, il faut donc se préparer tant en fit qu’en technique. 

C’est généralement vous en face d’une ou deux personnes. Dites-vous qu’ils ne veulent pas vous piéger mais rencontrer leur futur stagiaire ou analyste. Le but est de vérifier vos compétences et donc que vous faites l’affaire. 

Pensez aux acteurs passant un casting. Les recruteurs vous jugent pour savoir si vous êtes fait pour le film que vous vous apprêtez à jouer. Il s’agit donc d’un simple transfert de confiance. 

Vous devez vous montrer crédible, cohérent et prêt pour le poste.

Les entretiens en groupe

Les entretiens en groupe sont assez rares en dehors des assessment centers des Summer Internships. Cependant, la meilleure façon d’y faire face, c’est la préparation et la pleine connaissance de ce qui vous attend. 

Cela peut prendre deux formes : 

• Les discussions de groupe où vous devrez débattre d’un sujet ou bien faire face à un problème que vous résolvez ensemble. 
• Les jeux de rôle dans un contexte spécifique

Pour en savoir plus, vous pouvez lire la partie dédiée dans notre article Summer internship

Les case studies (à la maison ou en salle) 

Les case studies sont des vérifications de certaines compétences techniques. Il en existe des dizaines : lecture d’un IM, rédaction de slides, modèle de valorisation DCF, modèle LBO, etc. 

Pour le coup, préparez-vous en fonction de la société à laquelle vous postulez. Et pour cela demandez à des personnes déjà en poste qui peuvent vous guider sur la préparation adéquate à avoir. 

Déroulement d'un entretien M&A

La partie fit

La partie fit, c’est la partie la plus facile. C’est votre histoire personnelle, c’est ce que vous avez fait par le passé et comment vous êtes capable d’en parler. C’est également se montrer sympathique, souriant et compétent durant tout l’entretien. 

Généralement un entretien (sauf spécifié en amont) commence toujours par une partie fit où l’on vous demande de parler de vous (études, expériences passées, etc.). Cela peut être en fonction de votre CV ou simplement dans le cadre d’une discussion avec question-réponse. 

La partie technique

La partie technique, c’est parler de finance et de la technicité du métier. C’est être capable de maîtriser la valorisation, la comptabilité, les process M&A et parfois la consolidation ou la méthode de valorisation des synergies. 

Pour vous préparer, c’est simple, il faut apprendre les bases de la finance d’entreprise. Pour savoir quoi préparer, aller à la section questions techniques. 

Les case studies

Parfois, les case studies font l’objet d’entretiens spécifiques. Ils peuvent vous être présentés de deux manières :

• En présentiel : vous êtes placé dans une salle et devez résoudre le case study sur place.
• Par mail : le case study vous est envoyé par mail et vous devez le renvoyer complété avant une deadline.

Bref, il peut s’agir d’un tour de recrutement et vous vous devez d’y être préparé.

Comment se préparer en amont de l’entretien ?

Recherche sur l'entreprise

Pour être intéressant, il faut être intéressé. Cela peut sembler logique mais beaucoup oublient cette simple règle fondamentale. 

Votre préparation est la clé de la réussite de votre entretien. Et la base de la base c’est connaître la société dans laquelle vous postulez. 

Il est crucial de mener une recherche approfondie sur l'entreprise.

Sur quoi faire ses recherches ? 

Cela comprend :

• Connaître les valeurs et la spécificité de la société (ce qui la rend unique) 
• Savoir qui sont les actionnaires principaux et qui a le contrôle de la société 
• Être en mesure de parler des produits ou services offerts par l’entreprise.
• Se renseigner sur les membres de l'équipe dans laquelle vous postulez. Le département M&A peut être une petite équipe dans un grand groupe ou bien une division prédominante. 
• Savoir parler de plusieurs deals de l’équipe M&A

Comprendre les attentes des recruteurs

Peu importe la société dans laquelle vous postulez, n’oubliez pas que vous serez face à des humains. C’est donc l’humain en face de vous que vous devez séduire. 

Et les recruteurs cherchent souvent des compétences spécifiques liées au poste. Les qualités professionnelles telles que la capacité à travailler en équipe, à résoudre des problèmes, à communiquer efficacement et à s'adapter aux changements sont donc très appréciées.

Bien entendu, les recruteurs évaluent si votre façon de travailler, vos valeurs personnelles et votre style correspondent à ceux de l'entreprise.

Ils vérifient également si vous avez une expérience précédente pertinente dans le domaine du poste ce qui est un signal positif dans votre capacité à réussir dans un environnement similaire.

Enfin, les recruteurs vont chercher à sentir votre motivation. Les recruteurs recherchent des candidats qui sont non seulement qualifiés, mais aussi passionnés par le travail et motivés à contribuer au succès de l'entreprise.

Étude des deals récents de l'entreprise

Pourquoi étudier les deals est important ? 

Vous postulez pour un poste en M&A. Dit autrement, votre job est de conseiller sur l’achat ou la cession de société. Vous serez donc un “deal maker” et donc vous vous devez de connaître les deals de la société dans laquelle vous postulez. 

En étudiant les deals récents, vous pouvez comprendre beaucoup sur la société et ses orientations stratégiques. Par exemple, si une boutique technologique qui a conclu plusieurs plusieurs deals avec des startups dans le domaine de l'intelligence artificielle, cela peut indiquer une stratégie visant à renforcer ses capacités et son expertise dans ce secteur.

Cela vous permettra aussi de savoir quel type de structure vous rejoignez. 

Comment trouver les deals récents ?

Pour mener une étude des deals récents d'une entreprise, il est souvent nécessaire d'examiner les communiqués de presse, le site de la société ou bien les bases de données de deals (Mergermarket, Capital Finance, CFNews, etc.) 

Quelles informations sont importantes ?

Les informations importantes sont : 

• Le type de deals et si la boutique ou la banque était conseil acheteur ou vendeur
• Le rationnel de la transaction (pourquoi la transaction s’est faite ?)
• La valorisation (EV, multiple de CA ou d’EBITDA) et les données financières de la cible (indicateurs financiers comme le CA, l’EBITDA, le nombre de points de vente, etc.) 
• Les synergies éventuelles entre l’acquéreur et la société cible

Révision des connaissances techniques

La comptabilité

• P&L/Résultat net
• Balance Sheet/ Bilan 
• Cash Flow Statement

H4 : Les questions de valorisation

• EV to EqV Bridge 
  • Enterprise Value
  • Equity Value
  • Autres items
• Les différentes méthodes de valorisation 
  • DCF
  • LBO
  • Comparables transactionnels
  • Comparables boursiers
• Focus DCF
  • WACC
  • Cost of Debt
  • Cost of Equity
  • CAPM
  • Beta
  • FCFF
  • FCFE
• Focus LBO 
  • Qu’est ce qu’une bonne cible LBO ? 
  • Les clés du succès d’un LBO ? 
  • La structure de dette et les différents types de dette

Techniques de consolidation

• Consolidation globale
• Consolidation proportionnelle
• Mise en Équivalence

Préparer son histoire personnelle

Préparer son histoire personnelle pour un entretien est crucial pour présenter ses compétences, son parcours professionnel et ses motivations de manière convaincante et cohérente.

Identifiez les points forts à mettre en avant

• Compétences clés : réfléchissez aux compétences spécifiques que vous possédez et qui sont pertinentes pour le poste. Cela peut inclure des compétences techniques, des compétences interpersonnelles, des capacités de gestion de projet, etc.
• Expérience pertinente : choisissez les expériences professionnelles ou éducatives qui démontrent vos compétences et votre adaptabilité au poste pour lequel vous postulez.
• Réalisations significatives : identifiez des réalisations concrètes et quantifiables que vous pouvez utiliser pour illustrer votre valeur ajoutée. Par exemple, des projets réussis, des augmentations de productivité, des initiatives spécifiques que vous avez menées avec succès.

Pratiquez votre narration 

• Soyez concis : pratiquez votre histoire pour vous assurer qu'elle est concise et précise. Évitez les détails superflus qui pourraient diluer votre message.
• Utilisez des exemples concrets : préparez-vous à illustrer chaque point avec des exemples concrets et des résultats tangibles.
• Adaptez-vous à l'audience : personnalisez votre histoire en fonction de l'entreprise et du poste pour lequel vous postulez. Mettez en avant les aspects de votre expérience qui sont les plus pertinents pour ce contexte spécifique.

Préparez-vous aux questions possibles

• Anticipez les questions que l'intervieweur pourrait vous poser sur votre parcours, vos compétences et votre motivation.
• Préparez des réponses claires et structurées en utilisant votre histoire personnelle comme base pour illustrer vos points.

Restez authentique

Bien que vous prépariez une histoire structurée, assurez-vous que votre récit reste authentique et reflète votre personnalité. L'authenticité est essentielle pour établir une connexion avec l'intervieweur.

Les questions en entretien M&A le jour J

Comment répondre aux questions ? 

Structurer ses réponses 

• Introduction : commencez par une brève introduction et une reformulation de la question pour être certain de bien avoir compris et permettre à l’interviewer de vous guider s’il voit que vous êtes parti dans la mauvaise direction.
• Réalisations clés : soulignez quelques réalisations spécifiques qui illustrent vos compétences et votre impact positif. Utilisez des exemples concrets et quantifiables pour renforcer votre crédibilité.
• Motivation : expliquez ce qui vous a attiré vers ce domaine d'activité ou cette entreprise en particulier. Montrez comment vos valeurs personnelles et professionnelles s'alignent avec celles de l'entreprise.
• Questions techniques : partez des généralités pour aller aux spécificités 

Répondre précisément à la question posée

Ne perdez surtout pas en tête la question posée. C’est très courant lors des case studies faits durant l’entretien que le candidat oublie la question posée. 

Par exemple, si vous faites un LBO paper et que la question était : dois-je investir ou pas ? A la fin, lorsque votre LBO paper est terminé, vous devez conclure et dire si oui ou non vous investiriez.

Votre conclusion et votre fin de prise de parole doit répondre à la question. 

Les questions techniques en entretien

Comment répondre aux questions techniques ? 

La meilleure méthode afin de répondre à des questions techniques consiste à voir la technique comme un grand arbre avec son tronc, ses branches, ses ramifications et ses feuilles. 

Par exemple, si l’on vous parle de valorisation, c’est le tronc. Mais la valorisation inclut le DCF, c’est la branche de l’arbre. Le DCF inclut le WACC, les Free Cash Flows to Firm et la Terminal Value, ce sont les feuilles.

Pour bien répondre à une question technique, il faut partir du général pour aller au spécifique. Cela vous permettra de ne rien manquer en commençant par le big picture et d’aller sur le détail. 

Les questions techniques les plus fréquentes en entretien

Les questions fit en entretien

Comment répondre aux questions fit ?

La méthode STAR est une technique efficace pour organiser vos réponses aux questions de "fit" lors des entretiens M&A. Elle vous aide à présenter vos expériences de manière claire, concise et convaincante.

Comment l'utiliser :

• Situation : décrivez le contexte de votre expérience.
• Tâche : expliquez la mission ou le défi que vous avez rencontré.
• Action : détaillez les actions que vous avez entreprises.
• Résultat : présentez les résultats obtenus et les leçons apprises.

Exemple concret :

Question du recruteur : Parlez-nous d'une fois où vous avez pris l'initiative pour résoudre un problème.

Réponse (STAR) :

• Situation : lors d'un projet de groupe à l'université, nous avons rencontré un obstacle majeur qui menaçait de retarder notre échéance.
• Tâche : en tant que chef de projet, il était de ma responsabilité de trouver une solution pour éviter le retard.
• Action : j'ai organisé une réunion d'urgence pour identifier les causes du problème et discuter des solutions possibles. J'ai ensuite redistribué les tâches et proposé de nouvelles méthodes de travail pour améliorer notre efficacité.
• Résultat : grâce à ces ajustements, nous avons non seulement respecté l'échéance, mais nous avons également reçu des éloges pour la qualité du projet.

Cette approche structurée montre votre capacité à réfléchir de manière critique sur vos expériences et à apprendre de vos actions, des compétences essentielles en M&A.

Les questions fit les plus fréquentes en entretien

Vous stressez pour votre entretien M&A ?

Mes meilleurs conseils pour réussir vos entretiens

La préparation est la clé

Renseignez-vous sur l'entreprise, le poste et préparez des réponses aux questions courantes. Plus vous êtes préparé, moins vous serez stressé.

Faites des entretiens blancs et commencez par postuler dans les entreprises qui vous intéressent le moins

Pratiquez vos réponses à des questions d'entretien avec un ami ou un mentor. Cela vous aidera à gagner en confiance et à affiner vos réponses.

Puis postulez d’abord dans les sociétés qui vous intéressent le moins. Passer des entretiens vous fait gagner en expérience et donc en confiance. Si vous échouez, au moins, il s’agira d’entreprises que vous ne voulez pas forcément. 

Arrivez en avance

Prévoyez suffisamment de temps pour vous rendre à l'entretien afin d'éviter le stress de la précipitation

Gardez le sourire et votre sang-froid 

Gardez une attitude positive et concentrez-vous sur vos compétences et votre expérience. Cela vous aidera à rester optimiste et à réduire le stress. 

Gardez votre sang-froid même si les choses ne se passent pas comme prévu. Cela démontre votre capacité à rester professionnel en toutes circonstances.

Vous voulez vraiment réussir votre entretien M&A ?

Félicitations, vous avez atteint la fin de ce guide complet sur l'art de maîtriser l'entretien M&A. Vous êtes désormais armé des connaissances et des stratégies nécessaires pour affronter avec confiance et brio votre prochain entretien.

N'oubliez pas que l'entretien M&A est un dialogue. Il s'agit d'une occasion pour vous de mettre en valeur vos compétences, votre expérience et votre potentiel auprès de votre futur employeur. Soyez enthousiaste, posez des questions pertinentes et démontrez votre passion pour le domaine des fusions-acquisitions.

N'oubliez jamais : la préparation est la clé du succès. Si vous voulez ne rien laissé au hasard et augmenter vos chances de décrocher le poste de vos rêves : 

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